资管新规传递明确信号：打破刚兑！
多少投资者心里直打鼓，
也忍不住疑惑：
我投的钱还安全吗？
买理财关注哪些要素？
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❶ 谁发行的产品？
优选正规金融机构！
❷ 最终用这笔钱的是谁？
有实力、信誉好的融资人
❸ 产品投向
钱最终用于干啥，找有“钱途”的项目投资
❹ 产品的风控条款！
抵押/质押；担保；回购条款；劣后级资金；现场监管……
❺ 最重要的是判断还款来源。
用哪项收入来还钱，这项收入是否可持续？有无明确可预测的收入？最大的风险点是什么？
这些关注点，每个都值得单独写一篇。今天咱们就先来看看如何判断还款来源是否充足吧。毕竟，这直接关系着你投的钱能不能拿回来。
还款来源是否充足？这该如何判断？
看还款来源主要有三个思考角度。（1）所投的项目靠啥赚钱？有没有稳定的客户？（2）融资的这家企业用来还款的这项业务过往收入怎么样？（3）最极端的情况下，万一企业现金流紧张，有什么风控条款可以强制还钱？咱们举个例子来详细解读。
案例分析详解
假如你投的项目是给老李头煎饼店投资500万，用于购买自动煎饼机，约定给投资者的预期年化收益为5%，煎饼店一年后还款。
融资方：老李头煎饼店
还款来源：还款来源是煎饼店一年卖煎饼的收入。
风控措施
❶ 担保：煎饼店主老李头，提供无限连带责任担保
❷ 抵押：煎饼店的店面是老李头自有的商铺，抵押给投资该项目的金融机构。
❸ 产品结构化设计：500万元中，目前面向投资者募集400万元优先级，100万元由煎饼店店主老李头认购劣后级。
这笔投资安全吗？
显然根据上述要素无法判断。你仅知道还款来源是一年卖煎饼的收入。其实确保投资安全，主要看四个因素：
第一，首要条件：还款来源足以支付项目本息
融资方赚的钱足够还客户本息，皆大欢喜
第二，设置安全垫：融资方当劣后投资人
如果亏，先亏劣后方也就是融资人的钱
案例中客户购买的优先级400万，老李头认购劣后级100万。那优先劣后比就是4:1。假如项目亏损50万，会从老李头的100万劣后中亏损50万。投资者的本金和5%的收益不受影响。
第三，来一重保障：融资方提供高价值的抵押物。
你欠我500万，我抵押你2000万的财产，就算半价卖出还能卖1000万。
第四，再加一重担保：担保人资金实力雄厚。
这个很好理解啦。有担保人等于多了一个信用背书，因为项目亏了或者融资人赖账了，担保人要负责偿还的。如果项目500万，担保人有5000万，自然还得起。但如果项目500万，担保人全部身家50万，自然是担而不保。
下面情况要警惕
假设老李头煎饼店的客户主要是翠花村居民。翠花村一共1000口人，一个煎饼5块钱。老李头提供无限连带责任担保，但他全部资金只有50万。老李头煎饼店店铺价值100万，按照50%质押率质押给你选择的这家投资机构。
❶ 还款来源
（看什么？客户群体及规模；营业收入情况；是政策鼓励行业还是叫停行业；销量和收入是否有上升空间）
即使村里人每天都吃一个煎饼（事实上不太可能），煎饼店一年营业收入也仅182.5万元。靠约定的还款来源显然无法支付。
❷ 看劣后资金
所有客户购买的优先级总共400万元，老李头认购劣后级100万元。什么是优先级和劣后级？优先级就是优先分配本金和收益，按照合同约定，等所有客户共计400万的本金+5%的年化收益共计420万元分配后，如果还有剩余，剩余的所有收益归劣后级投资人老李头所有。如果有亏损，先亏损老李头的100万。
煎饼店一年的收入182.5万元+老李头劣后级的100万元=282.5万元。客户本金仍然亏损117.5万元。
那这个项目的投资机构还有什么补救措施呢？
❸ 抵押物和担保
抵押物价值是否足够高？担保人是不是有资金实力？
我们别忘了，还有抵押物和担保。老李头抵押的店铺价值100万元，老李头提供连带责任担保，老李头的全部资金共有50万元。
抵押的店铺价值100万，将抵押物折价处置可能只卖50万，还有老李头的无限连带责任担保，但是他也仅仅只有50万。即使卖掉抵押物，老李头的50万元自有资金也全部拿来偿还客户资金，客户将会共计亏损117.5-100=17.5万元本金。
投资启示
❶ 优先选择口碑良好的正规金融机构！
❷ 项目的融资人（钱投给谁）要有实力、信誉好。
❸ 产品投向：钱最终用于干啥，找有“钱途”的项目投资。这项收入是否可持续？有无明确可预测的收入？最大的风险点是什么？
❹ 产品的风控条款要看清：是否有抵押/质押；担保；回购条款；劣后级资金等手段。
