近来，由于降雨障碍了主要大豆消费国巴西的收获，同时干旱天气要挟到阿根廷的大豆生长，多重要素致芝加哥大豆期货价钱触及六年多来最高点。截止到上周五收盘，芝加哥商品买卖所大豆5月合约收于每蒲式耳14.1325美圆。这轮大豆涨价背后的缘由有哪些？
回忆上周豆市行情，美国芝加哥商品买卖所大豆主力合约盘中最高到达每蒲式耳14.6美圆，为2014年6月以来交投最活泼大豆合约的最高程度。大豆价钱上涨并不是忽然呈现的，从去年下半年以来，芝商所大豆期货价钱便进入了上升通道，价钱从6月底的每蒲式耳缺乏9美圆，涨到年底的13美圆，今年以来大豆价钱不断坚持高位运转。
作为全球大豆种植和出口的主要国度，美国、巴西、阿根廷的大豆产量常常牵动着国际市场大豆的价钱走势。美国农业部1月份发布的报告显现，2020年美国大豆产量为41.35亿蒲，约合1.1255亿吨，低于市场预期，推进芝加哥大豆期货大幅上涨。
美国大豆种植农户表示，如今2月卖价都在每蒲式耳13美圆以上，这价钱太有吸收力了。2020年销售的大豆都是以9美圆下单的，由于谁也没料到能涨价到这种水平，假如你还有大豆能够出卖，13美圆以上的价钱真的很棒。
另外，中国市场出其不意的高需求正在拉低曾经慌张的美国供给，推进CBOT美国大豆期货价钱升至近七年高点。在几个月后播种开端时，这种强劲的增长可能会影响美国农民的种植决议。
但一位农业剖析师表示，农民和其他市场参与者不只应该思索美国供给慌张和中国对大豆的需求，还应该思索巴西行将到来的产量范围以及世界其他地域对大豆的低迷需求。
详细来看，与北半球不同，3月正是巴西大豆的收获上市期，但是，巴西大豆主要消费区连日来因遭遇大量降雨，农作物遭到损伤，降雨同时招致大豆集中收割上市窗口延迟。依据巴西农业咨询机构AgRural称，截至3月4日，巴西大豆收割完成35%，而去年同期大豆收割率为49%，收割停顿为10年来同期最慢。
巴西政府近日发布2月商品出口数据显现，2月大豆出口量仅为290万吨，较上年同期大幅减少40%。延迟收割就会延迟装船，目前巴西大豆从产地到港口的装运放慢，3月份排队等候装船的货轮进一步增加。
而据美国农业部的数据显现，虽然巴西的收获推延了，但估计巴西本季度的产量仍将到达创纪录的1.33亿吨。这一产量是巴西2000年代中期产量的两倍。
巴西将迎来又一个创纪录的歉收年。独一的问题是产量会到达什么水平。由于供给行将增加，而需求又不肯定，目前强劲的大豆价钱可能不会持续下去。
在美国农业部3月份的WASDE报告中，该机构估量完毕库存为1.2亿蒲式耳(325万吨)，明显低于过去两个作物年。市场年度伊始，期初库存减少，而压榨量和出口量估计都将高于往年。估计本年度的出口特别强劲，由于美国农业部估计中国需求高于预期，总出口量为22.5亿蒲式耳，而2019-2020年为16.82亿蒲式耳。
美国估量期末库存325万吨，占全球库存的3.9%，为2013-14年以来的最低程度，这一预期推进芝加哥期货买卖所美国大豆期货价钱走高。不过，不扫除美国经过进口来补偿缺口的可能性。2013-14年，美国进口了近200万吨大豆，美国农业部预测，2021年美国的大豆进口量将接近100万吨。
由于美国供给如此慌张，2021-22年全球大豆供给缓冲期比去年减少了15.6天，仅为82.6天。虽然这看起来很戏剧性，但在过去20年里，这只是一个均匀的缓冲。而假如巴西没有创纪录的大豆产量进入贸易市场，状况看起来会大不相同。假如中国今年没有比去年多购置2100万至2200万吨美国大豆，状况看起来也会大不相同。
中国主导全球贸易
随着中国寻求保证粮食平安和树立国内储藏，中国的大豆需求以至比最近的市场预期都要强劲得多。中国曾经完整改动了2020年第四季度的进口游戏，当然也会持续到2021年。
2019-21年期间，中国的大豆进口占全球贸易的61%，而中国的大举购置使其现有库存占全球大豆库存的34%，到达创纪录程度。中国的采购热潮可能不会持续下去，美国农业部估计中国明年的进口量仅会增加150万吨。但是更令人不安的是，由于美国农业部预测全球其他市场进口将增长5.5万吨，非中国市场需求低迷。
据预测，这种不温不火的需求发作的同时，巴西的农作物产量也将创下纪录。固然如今收割推延了，但巴西这些大豆最终还是会上市。此外，随着巴西BR-163高速公路的完工，巴西的物流得到了显著改善，中国也在投资巴西的铁路运力。截至3月中旬，美国大豆主力合约持续在14美圆之上买卖。
市场参与者需求扪心自问，将来6至7个月什么将影响价钱：
慌张的美国大豆供需均衡表还是全球供需均衡表?市场参与者需求思索巴西农民如何应对高企的美国期货价钱，特别是在巴西雷亚尔大幅贬值的状况下。
上次大豆期货接近14美圆时，巴西国内产量增加了4000万吨。那时分是雷亚尔汇率是2.5比1，如今是5.3，5.4比1。因而，估计巴西大豆种植将在21-22年完成大范围扩张。
不过美国农业部对2021年大豆产量持悲观预期，美国农业部估计，2021年美国收获的大豆产量将创下历史最高纪录，到达45.25亿蒲式耳，约合1.232亿吨。美国农业部同时估计，巴西2021年大豆产量也将到达创纪录的1.34亿吨，较上月预估上调100万吨。随着巴西大豆收获进程加快和逐步装运，大豆期货价钱有望呈现回落。
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