1.年尾供给压力增长
每一年年尾都是棕榈油入口岑岭，这段时刻市场的套保压力会增长。今年仍然如此，从入口船期数据看，12月入口量升至60万吨，加上近期棕榈油口岸库存也从之前的60多万吨慢慢增长至近期超出80万吨，库存增长的势头仍将延续。今年春节时刻较早，油脂商备货时刻会提早至12月。还有跌价时贸易商是乐于囤积现货的，入口的增长无疑遭到价格上涨的刺激。但国内棕榈油需求一贯斗劲不变，库存增长过快，会反过去压抑现货价格。国内消费不变在500万吨摆布，1个月的消费量也就略高于40万吨，此刻口岸库存就有80万吨，足够两个月的消费量，若是再加上渠道结尾库存，较着国内棕榈油供给是充实的。
2.多头行情驱解缆分分化
棕榈油主力合约从今年7月延续上涨至今，笔者感触重要有3个驱解缆分。
首先是价格长久调剂后，被市场低估，前期上涨是市场对低估价格的批改。棕榈油期价从2008年最高11390元/吨调剂至2019年最低不足4200元/吨，调剂超出10年，调剂幅度超出60%，调剂的时刻和幅度都很充实。从绝对价格看，棕榈油甚至比矿泉水价格还低，当终端消费增长时，事实下场激起了价格回归。
其次是需求增长增进了价格的上涨。在低廉的价格吸引下，全球需求增长。印尼政府为了降落棕榈油库存，在2018年9月逼迫履行B20生物柴油政策，履行后2019年印尼国内月消费根底不变在140万吨摆布，较之前100万吨大幅增长。遵守印尼棕榈油协会统计的月数据计较，2019年1至8月国内消费1173.8万吨，较旧年同期828.1万吨增长345.7万吨，估计全年新增消费400万吨摆布。印尼国内棕榈油库存也从旧年最高490万吨降至今年8月381.4万吨，马来西亚库存也较旧年降落。库存降落显示供需景象改良，也增进了棕榈油价格上涨。
最后印尼B30政策和干旱天气使市场组成了增销减产的预期，进一步增进棕榈油价格上涨。遵守印尼国内消费数据计较，履行B30后，印尼2020年将再增长370万吨，根底笼盖章尼2020年新增产量。
市场经过2个多月的上涨，已经消化了低估和B20的利好，印尼政府将在明年1月1日履行B30，此刻行情中有若干很多若干好多反响了B30利好，这个很难量化，没法估计，我们可以先遁藏这个问题问题。还有个利好就是天气干旱，会降落棕榈油产量。近期马来西亚发布的10月产量意外不迭预期，好像印证了干旱天气已经在降落产量。一些业内的机构调研，也纷纷反响印马干旱。但印尼地区广阔泛博奔放，工具向间隔超出5000千米，且多为分隔的岛屿，调研难以周全笼盖。机构调研的数据也难有大的公信力，对期货市场影响有限。从降雨数据看，简直较历年偏少，但各地的景象纷歧样，干旱的影响也会分歧。所以干旱到底有多大影响，仍需期待官方数据。马来西亚是每个月发布数据，印尼是第一主产国，产销数据更关头，但印尼有时辰2、三个月才发布一次，这样的布景下，行情难以一挥而就，或有几次再三或震动走势闪现。
还有就是干旱天气不单影响产量，还间接影响B30政策。印尼生物柴油政策是为了节制棕榈油库存，若是干旱天气降落了产量，那B30履行力度和强度就会受影响。Fry是国内咨询公司LMC的董事长，他估计印尼和马来西亚产量可能仅增长2%-3%。印尼旧年产量4760万吨，按3%增长计较，产量增长141万吨，2019年前8个月出口增长100万吨，国内消费增长350万吨。2018年12月库存326万吨，那今年年尾库存326+141-100-350=17万吨。我仅仅计较了前8个月的出口和消费增长，就算这样也已经降至濒临零库存的程度，这较着是不公道的。若是这类景象产生，必定会刺激棕榈油价格大涨，利润增长会鼓励勉励印尼棕榈油种植业扩大产能。随着印尼生产基数的增长，生物柴油刺激政策将失效，届时棕榈油将再次面临供大于求的场合排场，而政府无计可施，棕榈油价格将周全崩塌。印尼政府较着不但愿场合排场成长到这类失控的状态，所以当干旱天气降落产量后，印尼政府履行B30政策的力度也会有折扣。考虑到以上总总，倡议投资者在生意棕榈油时，不要对B30政策抱以过大的期望，后续行情要更多的关注天气对产量的影响。
3.鉴戒近期利好不涨的现象
利空不跌和利好不涨都是行情将产生转变的灯号记号，近期棕榈油期价闪现了利好不涨的景象。2019年11月11日因马来西亚棕榈油发布的10月产销数据，产量1795880吨，较9月1842433吨削减46553吨，较旧年10月1964954吨削减169074吨。利好数据发布当日大连商品生意所棕榈油期价封于涨停。往后在11月20日受马棕大涨刺激，收于涨停。但后续走势未能延续，反而闪现了回落。
期货市场是沙场，当行情看大白时，就是要产生转变的时辰，主力不会带着所有的散户去赚钱。从各个渠道体味，此刻棕榈油市场很多业浑家士已经初步高喊将涨至6500元/吨，市场也经过过程近期的延续上涨，慢慢导致参加者组成一致性预期：棕榈油会持续涨。笔者谈及这些，实在不是此刻就否定市场预期，站在大都人的保持面，而是要提示大师其中的风险。期货市场素质是承接现货市场价格波动的风险，期货市场主若是随从随从追随现货市场，但又不完整紧跟现货市场。现货商独霸期货市场锁定风险，期货投资者则独霸风险转变获利，参加者和参加方针分歧，导致期货市场的波动与现货市场有分歧。此外与马棕油走势斗劲看，马棕油在11月29日创出近期新高，但国内期价并未随从随从追随，申明主力有可能借助外盘走强，并独霸合约换月过程，逐步平仓兑现做多利润。
综上所述，棕榈油多头行情成长至今，已经消化了价格低估和B20等利多成分，未来的行情走势，更多的取决于干旱天气对产量和库存的影响，但这需要一个较长的过程来逐步闪现和验证，是以笔者感触前期单边上涨的行情或告一段落。从走势看，价格濒临前期高点，多头获利充实，近期在利好刺激下，未能延续升势，也反响行情将睁开震动或调剂。从中长久走势看，由于棕榈油逐步进入减产周期，整体上仍然利于做多，策略上仍然倡议投资者独霸调剂行情，择机逢低买入。
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